每日快报!善水科技2026年中报：氯代吡啶放量驱动业绩高增，经营现金流转正

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产品板块2025年年报（全年）2026年半年报（上半年）6-硝体、氧体3.18亿元，占41.25%，收入+0.74%1.79亿元，收入+34.40%氯代吡啶系列3.85亿元，占50.01%，收入+211.50%2.52亿元，收入+78.83%其他产品0.67亿元，占8.74%，收入+2.87%未达10%披露门槛

2025年年报中，氯代吡啶系列产品收入占比（50.01%）首次超过6-硝体、氧体（41.25%），收入同比增长211.50%、销量同比增长143.11%（10,968.87吨），增长引擎自此切换。2026年上半年这一结构延续并强化：氯代吡啶系列收入2.52亿元，为6-硝体、氧体（1.79亿元）的1.4倍，管理层明确"募投项目氯代吡啶系列产品较上年同期增加是推动本期营业收入增长的主要因素"。

毛利率分化值得关注。氯代吡啶系列毛利率由2025年年报的22.90%升至2026年上半年的32.39%，同比提升17.47个百分点，放量与盈利修复同步发生（2025年年报该产品毛利率已同比提升27.07个百分点）；6-硝体、氧体毛利率42.01%，同比下滑3.76个百分点，成本增速（+43.73%）快于收入增速（+34.40%）。2025年年报化工行业整体毛利率30.78%，同比提升4.11个百分点。

子公司层面验证了引擎切换：氯代吡啶生产主体众力化工2026年上半年净利润5,359.67万元，已超过其2025年全年净利润（3,873.90万元）；邻氨基苯磺酸主体长兴化工2026年上半年亏损1,288.36万元（2025年全年盈利873.29万元），且处于停产状态、尚无复工复产计划，公司据此对老厂区固定资产计提资产减值1,130.19万元。

指标2026年上半年2025年上半年2025年年报营业收入4.77亿元（+56.35%）3.05亿元（+23.08%）7.70亿元（+52.68%）归母净利润0.85亿元（+78.25%）0.48亿元（-11.77%）0.72亿元（+35.75%）扣非净利润0.84亿元（+75.43%）0.48亿元（-11.66%）1.31亿元（+117.02%）经营现金流净额0.39亿元（+158.36%）-0.66亿元-1.46亿元（-89.14%）基本每股收益0.4147元（+78.75%）0.2320元0.3496元（+38.13%）加权平均净资产收益率4.29%2.49%3.73%

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